发布日期：2024-06-18 05:19    点击次数：175

2024年5月，第一财经想到院发布的“第一财经首席经济学乡信心指数”为50.52kaiyun，保管在50隆替线以上。经济学家们以为，宏不雅经济复苏动能增强，在干系政策不断落实到位的情况下，异日我国经济将不断开发。

首席经济学家们对4月CPI同比的预测均值为0.18%，PPI同比预测均值为-2.29%；他们预测4月投资、奢华、坐蓐以及外贸数据皆将高于上月，其中固定金钱投资累计增速预测均值为4.68%，社会奢华品零卖总和同比增速预测均值为4.13%，工业加多值同比增速预测均值为5.28%，对4月份我国生意顺差预测均值为749.96亿好意思元。

他们预测受季节身分影响，4月金融数据将有所着落，新增贷款预测均值为9519.17亿元、社会融资总量预测均值为1.21万亿元，M2同比增速预测均值为8.32%。同期，他们预测异日一个月进款基准利率以及一年期和五年期LPR利率发生变化的可能性较小。

2024年4月30日，东谈主民币对好意思元汇率为7.1063，经济学家们对5月底东谈主民币对好意思元汇率的预测均值为7.08，同期，他们下调年底东谈主民币对好意思元汇率预期至7.06。

在本次调研中，首席经济学家们以为，针对区域结合发展，应在寰宇救助大阛阓的基础上，阐述不同区域在资源天赋、产业基础、发展后劲等方面的各异性，出台死别化和特质化的区域野心，并配套干系的地盘政策、产业政策、东谈主才政策和环保政策等。

一、信心指数：5月事心指数为50.52

5月，第一财经首席经济学乡信心指数为50.52，保管在50隆替线以上。

毕马威蔡伟示意，4月制造业PMI保持在扩展区间，环比虽略有回落，但回落幅度显著小于积年同期，裸露宏不雅经济回升势头巩固。结构上，坐蓐好于需求，外需好于内需；在发展新质坐蓐力、大畛域开拓更新和奢华品以旧换新政策支柱下，装备制造业和高时候制造业等经济新动能连接较快扩展。往后看，他以为，住户奢华不断收复、外需改善拉动出口回暖、基建和制造业投资增速相沿有劲，经济增长动能不断增强，但微不雅主体预期偏弱、有用需求仍然不及、房地产行业连接调治对经济回升向好形成制肘。

工银国际程实以为，二季度之后，在经济内无邪能仍有提振空间的布景下，类似货币政策的国外抑止收缩，货币政策逆周期调治力度有望加多，配合财政发力仍有可能出现降息降准，结构性用具将连接拓宽政策空间。

二、物价：4月同比预测均值CPI为0.18%、PPI为-2.29%

经济学家们对2024年4月CPI同比增速的预测均值为0.18%，稍高于统计局上月0.1%的公布值。其中，渣打银行丁爽、兴业证券王涵、民生银行温彬和财通证券陈兴给出了最高预测值0.3%，招商证券谢亚轩和瑞穗证券周雪给出了最低预测值0。

4月PPI同比增速的预测均值为-2.29%，较统计局公布的上月值（-2.8%）回升。调研中，对4月PPI同比增速的预测最高值为-2.1%，来自长江证券伍戈，最低预测值为-2.5%，来自星河证券章俊。

长江证券伍戈示意，全球总需求扩展之下，原油、有色等国外订价为主的价钱有望连接趋势上行。列国产业链重组尤其是东南亚基础措施投资回升，相沿我国钢材的出口高增，类似异日我国什物使命量改善，玄色系价钱短期或有相沿。二季度PPI同比降幅将显著收窄，但CPI仍在小幅高于零的水平波动。

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2024年3月最好预测经济学家4月预测（CPI）：

朱海斌：0.2%

2024年3月最好预测经济学家4月预测（PPI）：

丁爽：-2.2%

鲁政委：-2.4%

王涵：-2.4%

温彬：-2.3%

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三、社会奢华品零卖总和：4月增速预测均值为4.13%

4月社会奢华品零卖总和同比增速预测均值为4.13%。其中，7%的最大预测值来自长江证券伍戈，民生银行温彬给出了最小预测值2%。

兴业银行鲁政委示意，餐饮收入方面，爽直假期住户出游旅行关怀对服务奢华形成拉动效应。商品零卖方面，汽油价钱上升或相沿商品零卖。从邮政快递揽收量和送达量等高频观念来看，4月物流货运同比增速较3月小幅抬升。这将对4月社零形成支柱。

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2024年3月最好预测经济学家4月预测（社会奢华品零卖总和同比）：

陆挺：4%

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四、工业加多值：4月增速预测均值为5.28%

调研完毕裸露，4月工业加多值同比增速预测均值为5.28%，其中，瑞穗证券周雪和广起原席产业想到院连平给出了最小值4%，摩根大通朱海斌给出了最大值7.5%。

财通证券陈兴以为，4月寰宇制造业PMI录得50.4%，较上月回落0.4个百分点，不外高于昨年同期。主要分项观念中，坐蓐延续扩展，新订单线上略降，原材料和出厂价钱均有回升，原材料库存持平、产制品库存着落。从4月以来的中不雅高频数据来看，六大发电集团耗煤同比增速回升，样本钢厂钢材产量同比增速降幅收窄，化工产业链开工率同比增速涨多跌少，汽车行业半钢胎开工率同比增速有所上行。合座来看，工业坐蓐景气度有所扩展。酌量到昨年同期基数走高的影响，他预测，4月工业加多值同比增速或略有回落至4.3%。

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2024年3月最好预测经济学家4月预测（工业加多值同比）：

王涵：5%

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五、固定金钱投资增速：预测均值为4.68%

经济学家们对4月固定金钱投资增速的预测均值为4.68%，较上月4.5%的公布数据上升0.18个百分点，其中，招商证券谢亚轩给出了最高值5.7%，星河证券章俊给出了最低值4.3%。

广起原席产业想到院连平示意，在基建投资和制造业投资较快增长以及房地产投资企稳回升的带动下，投资仍将连接线路“稳增长”作用，对GDP孝顺率有所加速。

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2024年3月最好预测经济学家4月预测（固定金钱投资增速累计同比）：

陈兴：4.6%

连平：4.8%

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六、房地产开发投资：4月增速预测均值为-9.6%

调研完毕裸露，4月房地产开发投资累计增速的预测均值为-9.6%。参与调研的经济学家中，毕马威蔡伟和民生银行温彬给出了最高值-9%，招商证券谢亚轩给出了最低值-10.4%。

民生银行温彬示意，高频数据裸露，4月30个大中城市商品房成交面积为780万平时米，环比着落8.5%，同比着落39%；100大中城市地盘成交面积为3773万平时米，环比着落39%，同比着落40%。住户购房意愿仍然偏弱，房企信心仍然疲弱，房地产阛阓连接寻底，但由于上年同期基数着落，他预测房地产开发投资由一季度的-9.5%收窄至-9.0%傍边。

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2024年3月最好预测经济学家4月预测（房地产开发投资增速累计同比）：

王涵：-9.4%

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七、外贸：4月生意顺差预测均值为749.96亿好意思元

经济学家们预测4月我国出进口均将高于上月公布数据，以好意思元计价，进口同比预测均值为4.11%，出口同比预测均值为0.57%，4月我国生意顺差的预测均值为749.96亿好意思元，高于585.5亿好意思元的上月公布数据。

环亚数字经济想到院李文龙示意，外部方面，中国仍濒临逆全球化与“脱钩断链”的严峻挑战，不断改出进口商品性量与促进时候革命，有助于推动中国从“全球制造大国”升级为“全球智造强国”，从而促进对外生意不断踏实发展。

八、新增贷款：4月预测均值为9519.17亿元

受季节身分影响，经济学家们预测，本周五将会公布的2024年4月新增贷款将由上月公布值（30900亿元）大幅着落至9519.17亿元，调研中，最小值6000亿元来自渣打银行丁爽，最大值18000亿元来自广起原席产业想到院连平。

财通证券陈兴示意，从本年一季度合座来看，在年内“平衡投放”的政策指引下，信贷投放力度并不算弱，新增东谈主民币贷款畛域仅低于昨年同期，较2022年同期高1.12万亿元，但“企业强、住户弱”的口头仍在不断。受季节性身分影响，4月以来，政府债净融资畛域较上月有所减少，企业债净融资畛域也有着落，同期，单据利率趋于走低，指向融资需求放缓。他预测，4月新增信贷畛域约为7500亿元。

九、社会融资总量：4月预测均值为1.2万亿元

调研完毕裸露，4月社会融资总量预测均值为1.2万亿元，低于央行公布的3月数据（4.87万亿元）。其中，广起原席产业想到院连平给出了最大值2.8万亿元。

兴业银行鲁政委以为，社融方面，从政府债券来看，4月政府债券净融资或录得负值。4月17日，国新办发布会上国度发展革新委副主任刘苏社示意，近日，发改委完成了本年专项债券面貌的初步筛选使命，当今已推送给财政部并响应给各方位，财政部正在对面貌融资收益平衡等进行审核，各地也在提前作念好面貌的准备使命。从4月方位债刊行情况来看，4月方位债刊行未提速。详尽来看，他预测4月新增社融为1.00万亿元，对应的社融同比增速为8.7%。

十、M2：4月增速预测均值为8.32%

经济学家们预测，4月M2同比增速较央行公布的3月水平（8.3%）保持踏实，将微升至8.32%。其中，长江证券伍戈给出了最大值8.6%，野村证券陆挺、摩根大通朱海斌、瑞穗证券周雪、广起原席产业想到院连慈悲毕马威蔡伟给出了最小值8.2%。

十一、利率&进款准备金率：5月降准可能性较小

本次调研中，经济学家们均预测异日一个月中，一年期和五年期LPR利率均不会发生变化，除一位经济学家之外，其他经济学家均预测同期大型金融机构进款准备金率变化的可能性也较小。

工银国际程实示意，刻下，中国通胀水平较低，骨子利率仍较高。央行货币政策在保持适度宽松，矍铄不搞“巨流漫灌”的基础上，年内仍有降准、降息空间，连接裁汰企业和个东谈主的融资资本，为经济增长提供流动性支柱。

十二、汇率：2024年底东谈主民币汇率预期均值为7.06

2024年4月30日，东谈主民币对好意思元汇率为7.1063，经济学家们对5月底东谈主民币对好意思元汇率的预测均值为7.08，同期，他们下调了对年底东谈主民币对好意思元汇率预期，由上月的预测均值6.97下调至7.06。

民生银行温彬示意，经济收复势头强于预期，东谈主民币金钱的蛊卦力不断提高，这为东谈主民币汇率巩固运行提供了精良的基本面基础。此外，由于在昨年末的中央金融使命会议、中央经济使命会议中，均对踏实东谈主民币汇率有特意的强调，故不错预期，2024年稳汇率政策举措将不断发力显效。他预测5月份东谈主民币汇率仍将保持巩固。

十三、官方外汇储备：4月底预测均值为32214.22亿好意思元

本次调研中，经济学家们对4月末官方外汇储备预测均值为32214.22亿好意思元，略低于3月底32457亿好意思元的公布数据。

十四、政策

广起原席产业想到院连平示意，从一季度财政政策进展来看，“适度加力、提质增效”体现得较为充分。二季度，财政政策将多措并举保持合理的扩展力度，落实好结构性减税降费政策，加大对产业转型升级的支柱，加多民生领域的开销等。最值得关注的，是方位债加速刊行节律和当令启动1万亿元超永恒罕见国债刊行。他预测方位债，尤其是新增专项债的刊行有望在4~5月提速。从历史教育看，罕见国债在三季度刊行的可能性较大，但也不放弃为尽快形成什物使命量，提前到二季度末初始刊行。货币政策的取向将保管正经偏松，连接为经济回升向好营造精良的货币金融环境。不放弃二季度或下半年再度降准的可能性，预测第二次降准有可能以定向为主；MLF有着落10~20bp的空间，LPR仍有可能相应下调；详尽诳骗好科技革命和时候校正再贷款等结构性货币政策用具，强化对金融机构的辅导和激励；加强与财政政策的结合配合，保险政府债券胜利刊行。

毕马威蔡伟示意，阐述4月中央政事局会议定调，下阶段要点在捏落实，即推动超永恒罕见国债、专项债、开拓更新、以旧换新等已有政策加速落地。具体来看，财政政策发力有望提速，货币政策还会降准降息，产业政策特开赴展新质坐蓐力，房地产政策基调愈加积极、力度加大。

十五、宏不雅经济热门问题

干系区域结合发展的话题成为热门，在本次调研中，首席经济学家们以为，针对区域结合发展，应在寰宇救助大阛阓的基础上，阐述不同区域在资源天赋、产业基础、发展后劲等方面的各异性，出台死别化和特质化的区域野心，并配套干系的地盘政策、产业政策、东谈主才政策和环保政策等。

星河证券章俊示意，我国三大经济区域还是形成，关于西南以重庆为首的四大经济区域需要赐与更多的政策支柱。同期要明确几大经济区域的发展上风，幸免同质竞争。关于区域内需要优先发展的行业，赐与方位政府税收、金融的部均权柄，不错有劲地支柱方位区域化经济发展。

广起原席产业想到院连平以为，要加速达成区域结合发展标的，提议可优先酌量两个切入点：一是支柱东部地区加速鼓吹当代化。要遵循搞定大城市住房特出问题，要建设新式机灵城市，要加速履行城市更新行为。二是加速发展“皆市圈”和县城新式城镇化。刻下以城市群为主体构建的城镇口头还是基本构建完成，异日新式城镇化的发展将提高城市群和皆市圈承载才智，尤其是重点城市群的皆市圈建设将蛊卦更多东谈主口流入。同期，还应不失机机地鼓吹县城“补短板”的程度，加速干系基础措施建设的投资力度，使其有契机链接部分中心城区流出的产业，包括一般制造业、区域性物流仓储基地、农产物加工等。

毕马威蔡伟示意，要详尽施策，统筹区域高质料发展和结合发展。阐述各地区在资源天赋、产业基础等方面的各异性，实行死别化和特质化的区域野心、地盘政策、产业政策、东谈主才政策和环保政策等，因地制宜发展新质坐蓐力。东部地区加速鼓吹当代化，更好线路京津冀、粤港澳大湾区、长三角地区先行探路、引颈示范、辐照带看成用。在财政、税收、金融、面貌投资、产业发展等方面进一步加大政策支柱力度，匡助中西部和东北地区链接产业梯度滚动，并快速形成配套完善、单干合理、上风突显、竞争力较强的产业链，栽植地区发展新动能。加速建设寰宇救助大阛阓,促进时候、资金、东谈主才等各样要素合理流动和高效汇注，提高中西部和东北地区基础措施和基本全球服务水平，畅通国内大轮回。

工银国际程实以为，应贯彻结合发展理念，依托救助大阛阓，促进金融资源在区域间的合理流动，达成普惠金融对重点区域发展的有劲相沿，从而助力区域结合发展。微不雅层面，呵护小微企业，助力其走专精特新之路。小微企是创造服务、踏实住户收入的紧迫基础。受疫情影响，近些年来小微企业多数承压，进一步支柱小微企业，需要金融普惠政策蚁集发力，不断提高金融服务的广度与深度。不仅如斯，小微企业亦然鼓吹国度科技革命的能源泉源，通过金融服务支柱小微企业全周期金融需求，推动革命链与资金链深度交融，助力专精特新企业发展壮大。城乡层面，专注农村发展，巩固脱贫攻坚效果。健全农村金融服务体系，全面鼓吹乡村振兴，进一步缩小城乡差距。一方面连接诳骗再贷款再贴现、进款准备金率等货币政策用具为金融机构服务乡村振兴提供资金支柱；另一方面利用金融赋能激勉农村特质产业链的内在后劲，挖掘农村地区由内向外的不断性增长动能。

财通证券陈兴示意，区域结合发展应从三方面入部属手：当先，打造跨区域的一体化阛阓。阛阓救助灵通为要素解放流动提供了前提，故意于提高资源建立效率。具体措施包括计帐妨碍要素流动的方位性政策法例，救助阛阓准入政策，推动各样要素跨区域优化建立。其次，推动基础措施平衡和全球服务均等化，基础措施和全球服务比拟平衡是促进区域结合发展的紧迫技巧。具体来看，要加多过期地区全球服务参加，推动不同区域均等享有和结合发展。临了，以跨省市区的城市群带动区域结合发展。教育标明，良性发展的城市群约略有用促进区域结合发展。要转头长三角、珠三角城市群一体化发展教育，尽快在京津冀城市群结合发展上获得冲突，加速如长江中游、成渝和粤港澳大湾区等跨区域城市群发展，将城市群打酿成区域经济增长极，最大程度线路辐照带看成用。

兴业证券王涵以为，达成区域结合发展应建设寰宇救助大阛阓，构建经济内轮回，制定区域发展政策，阐述不同区域的资源天赋、产业基础和发展后劲，制定各异化的发展政策；优化产业布局，饱读舞和辅导产业进取风区域蚁集，同期通过政策援助，促进欠推崇地区的产业发展；加大对交通、能源、信息等基础措施的参加，提高区域间的互联互通；饱读舞科技革命，支柱高新时候产业发展，提高区域经济发展的质料和效益；履行东谈主才引进和培养规划，饱读舞东谈主才向中西部地区流动，提高当地的发展水平；通过财政技巧，对经济欠推崇地区进行滚动支付，缩小地区间的发展差距；建立和完善社会保险体系，提高全球服务水平，缩小城乡、区域间的全球服务差距；制定严格的环境保护政策，确保经济发展与生态环境保护相结合。

（作家系第一财经想到院想到员）

本期“第一财经首席经济学家月度调研”15位经济学家名单（按拼音步骤罗列）：

蔡伟：毕马威中国筹划首席政策官

陈兴：财通证券宏不雅首席分析师

程实：工银国际想到部主宰、董事总司理、首席经济学家

丁爽：渣打银行大中华区首席经济学家

李文龙：环亚数字经济想到院首席经济学家

连平：广起原席产业想到院院长

鲁政委：兴业银行首席经济学家

陆挺：野村证券中国首席经济学家

王涵：兴业证券首席经济学家

温彬：民生银行首席经济学家兼想到院院长

伍戈：长江证券首席经济学家

谢亚轩：招商证券想到发展中心副总监

章俊：中国星河证券首席经济学家

周雪：瑞穗证券亚洲经济学家

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何啸

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