发布日期：2023-12-28 08:34    点击次数：56

东方钞票证券股份有限公司周旭辉,朱晋潇近期对大全动力进行连络并发布了连络证据《深度连络：硅料价钱探底，公司抗风险才智不凡》，本证据对大全动力给出增握评级，现时股价为29.59元。

大全动力(688303)

【投资要点】

大全动力是多晶硅龙头，典型的周期成长股。大全动力是产能排行前五的多晶硅龙头，年产能20.5万吨。周期性体当今多晶硅行业价钱剧烈波动带来的事迹往还波动。成长性体现不才游是需求高速增长的光伏行业，巅峰和精深时刻均具备逾越传统制造业的高老本报酬。

当下值得探讨的问题：1)行业价钱若重拾上行周期，相比行业企业事迹弹性高下。2)公司“护城河”和安全边缘问题，即行业最差的情况下，公司能否行稳致远。3)公司存在哪些潜在风险点和预期差，咱们怎样看待。本文要点扣问后两者问题，咱们以为，手脚巨额和笼统化工品，好的居品品性和安全出产解决长期是第一位的，在此基础上再说念立异、降本，才能穿越周期握续成长。

上风一：居品——专科化聚焦多晶硅，以质取胜，业界口碑佳。

上风二：研发——N型料和半导体级硅料握续升级。

上风三：成本——界限进步+高质料解决，贤达工场+一体化握续降本。

商场可能担忧的点和预期差：除了行业周期性咱们在前期行业专题证据《多晶硅：周期、成本和估值探讨》已有分析除外，商场或驰念好意思国将公司列入实体清单后，影响公司国际商场。而事实上，自公司建立以来，从未在好意思国境内开展任何出产接洽业务；公司出产接洽所用的多晶硅出产技巧系公司引进招揽和自主立异酿成，原材料不存在受《好意思国出口管束条例》统领的物项，软件和开发基本不错达成替代。咱们以为，国度高层正服从鼓吹中好意思干系握续改善发展，好意思国对公司采用进一步肆意或制裁形式的概率不大，且公司握续布局双基地内蒙古产能，抗风险才智进步。

【风险领导】

硅料商场竞争加重导致价钱相称波动的风险。

卑鄙硅料需求不足预期的风险。

公司产能彭胀不足预期的风险。

国际战略和生意摩擦风险。

2023和2024年龄迹下滑风险。

证券之星数据中心凭证近三年发布的研报数据接洽，华创证券盛炜连络员团队对该股连络较为真切，近三年掂量准确度均值高达98.9%，其掂量2023年度包摄净利润为盈利59.76亿，凭证现价换算的掂量PE为10.62。

最新盈利掂量明细如下：

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