发布日期：2023-12-26 08:15    点击次数：159

　　开头：经济参考报

　　自沪深交往所就优化再融资监管安排出台5项具体举措以来，已有十余家上市公司布告阻隔定增事项，其中不乏百亿元大额定增名目。从原因来看，无法满足再融资新规要求是定增名目阻隔的伏击原因。

　　而从本年以来的数据来看，目旧年内再融资范围未高出6000亿元，同比去年缩水险些成为定局。

　　十余家公司阻隔定增事项

　　12月5日晚，三湘印象发布公告称，于12月4日收到了深交所出具的《对于阻隔对三湘印象股份有限公司央求向特定对象刊行股票审核的决定》。此前的11月16日，三湘印象召开第八届董事会第十六次（临时）会议和第八届监事会第十四次（临时）会议，审议通过了《对于阻隔2022年度向特定对象刊行股票及权略2023年度向特定对象刊行股票事项的议案》，首肯公司阻隔2022年度向特定对象刊行股票及再行权略2023年度向特定对象刊行股票的事项。

　　近段期间，布告阻隔定增事项的上市公司并非三湘印象一家。12月1日晚，立讯精密公告称，公司将阻隔135亿元的2022年度非公开刊行股票事项，而这也成为再融资新规发布之后，瞻望募资金额最高的阻隔定增事项。1日当晚，还有龙净环保（维权）、云天化等公司也公告露出将阻隔定增。

　　实质上，自11月8日沪深交往所就优化再融资监管安排出台5项具体举措以来，已有至少16家公司公告阻隔定增事项，其中不乏高达百亿元的遍及定增“搁浅”。

　　从行业散播来看，农林牧渔范围共有3家公司阻隔定增，折柳是罗牛山、永安林业（维权）、保龄宝。其中，罗牛山拟定增召募金额最高，原打算募资不高出17.96亿元，用于罗牛山琼海种猪场名目、收购子公司少数鞭策股权及配置生息基地、罗牛山数智化配置名目和补充流动资金名目。

　　电子行业也有2家公司阻隔定增，折柳为立讯精密和传艺科技。立讯精密于2022年2月发布非公开刊行股票预案，拟向不高出35名特定对象刊行不高出21.23亿股，募资不超135亿元，募资主要用于智能可穿着拓荒家具出产线配置及技巧升级等7个名目。传艺科技此前公告则露出，拟定增召募资金不高出30亿元，用于钠离子电板制造二期5.5GWh名目，以及补充流动资金。

　　“从严从紧”优化再融资节拍范围

　　本年11月8日，沪深交往所发布“优化再融资监管安排”的五项具体举措，包括：

　　一是严格法例破发、破净情形上市公司再融资。要求上市公司再融资预案董事会召开前20个交以前、启动刊行前20个交以前内的任一日，不得存在破发或破净情形。

　　二是从严把控辘集亏本企业融资间隔期，上市公司最近两个司帐年度包摄于母公司净利润（扣除非持续性损益前后孰低）辘集亏本的，本次再融资预案董事会有策动日距离上次召募资金到位日不得低于十八个月。

　　三是上市公司存在财务性投资比例较高情形的，须相应调减本次再融资召募资金金额。

　　四是从严把关前募资金使用，上市公司再融资预案董事会召开时，上次召募资金应当基本使用终了。同期，上市公司需充分露出前募名目存在延期、变更、取消的原因及合感性，前募名目效益低于预期效益的原因，募投名目试验后是否成心于升迁公司钞票质料、营运才调、盈利才调等干系情况。

　　五是严格把关再融资召募资金主要投向主业的干系要求，上市公司再融资召募资金名目须与现存主业细巧干系，试验后与原有业务须具有瓦解的协同性。督促上市公司愈加杰出主业，聚焦升迁主业质料，看管盲目跨界投资、多元化投资。

　　从内容来看，将来破发、破净企业，辘集2年亏本企业，财务性投资比例较高、上次召募资金未使用终了等“不差钱”企业，热衷跨界投资、多元化投资的企业的再融资行径将受限。

　　“再融资新规的出台带来了再融资阛阓的范例化、合理化和透明化。新规进一步范例再融资行径，提高再融资的透明度和合感性，看管一些公司通过再融资进行过度融资或坏心炒作。新规还不错指导阛阓资金愈加感性地投资，幸免一些投资者盲目跟风或盲目投资，保护投资者的正当权利。此外，新规还不错促进阛阓清醒和健康发展，提高阛阓的举座质料和水平。” 广西大学副校长、南开大学金融发展商讨院院长田利辉对《经济参考报》记者示意。

　　“新规举高了再融资门槛，客不雅上减少了股票供应量，从而保护阛阓当下有限的流动性，新规还有指导阛阓范例化的功能。”浙江大学海外调和商学院数字经济与金融转变商讨中心联席主任、商讨员盘和林告诉记者。

　　全年再融资范围缩水成“定局”

　　从本年以来的情况来看，再融资阛阓举座热度略高于IPO阛阓，但自9月以来，A股再融资金额同比也驱动出现了较大下滑。当今来看，IPO、再融资等股权融资集体放缓的迹象已止境瓦解。

　　Wind数据露出，以上市日当作统计尺度，为止12月8日，本年以来A股增发门户为311家，增发召募资金为5559.88亿元；配股门户为4家，配股召募资金为132.45亿元。以此打算，再融资范围所有超5692亿元。与去年比较，本年增流配股的公司门户并未出现瓦解下落，但与去年的7844亿元比较，再融资阛阓范围同比缩水险些成为定局。

　　从月度数据来看，9月以来，A股再融资金额也出现了较大下滑。定增方面，Wind数据露出，本年9月A股定增范围仅为226.93亿元，同比大幅下落超67%。10月、11月一样进展较为低迷，定增募资额折柳为264.41亿元、318.83亿元。而在本年1月、2月，这一数据则折柳高达999.56亿元、799.59亿元。配股方面，9月之后再未有上市公司配股落地。

　　田利辉示意，对于上市公司来说，收紧股权融资尺度会法例它们的融资渠说念和融资才调。在股权融资被严格贬抑的情况下，公司可能需要寻求其他融资格式，如债务融资或银行贷款等，这会加多公司的债务包袱和财务风险。对于券商机构来说，收紧股权融资尺度可能会影响它们的业务量和收入。同期，若是股权融资的尺渡过于严格，也可能会加多券商机构的风险和不细则性，因为它们需要濒临更多审查和监管。

　　盘和林也以为，收紧股权融资，对于资金弥留的上市公司是个坏音书，上市公司需要寻求其他融资渠说念，比如债券融资和银行信贷。在他看来，融资阛阓松紧既要看监管，也要看流动性，现如今成本阛阓流动性并不接济扩大再融资，收紧是势必聘请。

　　对于再融资阛阓的将来发展，田利辉示意，受战术环境、经济情状、证券阛阓趋势和企业发展需求多种身分的影响，可能呈现阛阓范围有序扩大、融资格式多元转变发展、监管体制范例透明升迁的趋势。此外，也有望呈现更万般化的融资格式，包括定增、可转债、私募股权基金等多种格式。中长久视角来看，跟着经济的发展和阛阓的约束训练，再融资阛阓仍然具有庞杂的发展空间和后劲。

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作事剪辑：李桐 kaiyun.com

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