发布日期：2023-12-22 07:23    点击次数：55

　　2023年9月21日kaiyun.com，绍兴兴欣新材料股份有限公司（以下简称“兴欣新材”）IPO注册获批，公司手脚哌嗪滋生物细分边界龙头，行将登陆深交所主板。

　　招股讲明书娇傲，公司这次IPO拟公开垦行2200万股，拟召募资金5.5亿元，用于产能提高、新址品开垦、研发基地确立以及补充流动资金。

　　公司募投面容居品主要波及N-羟乙基哌嗪、N,N’-二羟乙基哌嗪、40%（wt%）哌嗪-1,4-双二硫代羧酸二钾盐水溶液、五甲基二乙烯三胺、六八哌嗪等，遮盖电子化学品、环保化学品、高分子材料以及医药中间体四大应用边界以及中枢原材料。募投面容建成之后，公司将进一步冲突现存产能瓶颈，丰富居品线，提高坐褥效用，增强研发实力，提高处置才略，平定公司在紧密化工有机胺类边界的竞争上风。

　　图表：兴欣新材IPO募投面容 

　　

　　长途起首：IPO招股讲明书

　　01

　　占天下近25%阛阓份额的哌嗪滋生物细分边界龙头

　　工商信息娇傲，兴欣新材确立于2002年6月，总部坐落于浙江绍兴市。公司实控东说念主为叶汀，现在抓有公司49.26%股权。

　　公司在紧密化工行业汲引多年，现在主要业务为有机胺类居品，包括哌嗪系列、酰胺系列等，应用边界主要遮盖电子化学品、环保化学品、高分子材料、医药等边界。

　　把柄公开信息，哌嗪结构式为，是一种无色透明的晶体。哌嗪高出滋生物最初主要手脚喹诺酮类抗生素的医药中间体，跟着国表里对哌嗪高出滋生物研发的不断真切，其新用途不断显露，慢慢拓展至电子化学品、环保化学品、高分子材料、生物制药等边界。哌嗪系列居品主要包括哌嗪及哌嗪滋生物，哌嗪滋生物在结构上是指哌嗪环上的氢被取代基取代的化合物的总称。由于取代基的种类广大，是以也导致哌嗪系列居品的种类比较丰富。

　　酰胺，一般是指含有酰胺键的化合物。常见的有N,N-二甲基甲酰胺(DMF)、N,N-二甲基乙酰胺(DMAC)、N,N-二甲基丙酰胺、碳酰胺等，种类稠密，其中N,N-二甲基甲酰胺、N,N-二甲基丙酰胺不仅闲居用作反应的溶剂，亦然有机合成的进军试剂。

　　图表：兴欣新材主要居品类别及应用边界

　　

　　长途起首：IPO招股讲明书

　　公司近几年居品以哌嗪系列为主，涵盖了N-羟乙基哌嗪、三乙烯二胺、N-甲基哌嗪、N-乙基哌嗪、无水哌嗪、脱硫脱碳剂等20 余种居品线，哌嗪系列收入占各期主贸易务收入85%足下。

　　经过多年发展，公司已成为行业率先的哌嗪滋生物坐褥商，占据了天下主要阛阓份额。把柄议论机构IndustryARC 发布的禀报，2022 年天下哌嗪阛阓限度约为4.196 亿好意思元，以此测算出公司业务限度占天下哌嗪阛阓近1/4的阛阓份额。

　　公司的多项居品已具有行业率先性能，以N-羟乙基哌嗪为例，其金属离子浓度均小于20ppb，好像得志光刻胶剥离液等超净高纯试剂对紧密化学品的纯度条件，远高于工业级紧密化学品。

　　图表：兴欣新材业务结构

　　

　　长途起首：IPO招股讲明书

　　产能方面，公司现在主要居品均已具备年产数千吨的坐褥才略，在N-羟乙基哌嗪、脱硫脱碳剂等居品产能愚弄率仍是达到有余，募投面容落地山水相连。

　　

　　技艺研发方面，公司已组建了一支常识型、专科化的技艺研发团队，规定2022年底，公司研发东说念主员40多名，占总东说念主数比重13%以上。公司2020/2021/2022年研发用度差异为1224.82万元、1878.33万元和2911.91万元，总体呈上升趋势。

　　公司具备纳米催化剂自研才略。通过在哌嗪边界多年的技艺研发、蕴蓄，公司开垦了纳米铜系复合催化剂，使得原料的转动率达到99%以上，哌嗪系列居品的收受性高达95%以上。同期，公司自主研发了酸碱双功能催化剂，建立了以N-羟乙基哌嗪为原材料长入化坐褥三乙烯二胺的工艺，使得原子愚弄率提高，并权贵缩小三废产生。

　　此外，公司好像终了以哌嗪为中枢的物料轮回体系。公司现在大盛大居品都有多种坐褥工艺，可终了多种原料的互相替代，使公司不错在原料阛阓波动时，不错收受最为低价的原料坐褥，缩小公司坐褥成本。

　　再者，公司已具备哌嗪系列居品长入化、自动化坐褥技艺，使得居品品质提高，坐褥经由愈加安全的同期终了降本增效。

　　规定现在，公司已得到发明专利12项、实用新式专利7项。公司关联技艺后果得到了涵养部科学技艺跳跃奖一等奖、浙江省科学技艺后果等多个科技奖项。

　　公司凭借专科坐褥技艺、系列化的居品、精致的居品质料、雄厚的供应及快速反应的营销作事，已与广大天下闻名企业建立了紧密的计谋相助联系并干涉其天下采购体系。

　　在电子化学品边界，公司中枢客户包括韩国东进等；在生物医药边界主要客户包括京新药业、默克等，环保边界主要客户包括壳牌、益康生、华时捷等；聚氨酯边界客户包括华峰集团、常州德烨、石家庄成阳、石家庄合佳等。

　　且公司客户结构较为合理，近3年前8家客户蓄意收入占比在50%足下，第一大客户韩国东进公司收入占比督察在25%足下，不存在对单一大客户的过度依赖。

　　图表：兴欣新材主要客户结构 

　　

　　长途起首：IPO招股讲明书

　　02

　　公司居品量价王人涨，收入两年翻倍

　　净利润两年复合增速超100%

　　公司近几年来盈利弘扬相配亮眼，在主要居品哌嗪系列收入高增长运行下，公司总营收自2020年的3.74亿元增长至2022年的7.74亿元，两年终了收入翻倍。

　　公司哌嗪系列居品近几年呈现量价王人增的趋势。一方面，跟着哌嗪高出滋生物在电子化学品、环保化学品、高分子材料、医药等边界的应用不断深化与加多，哌嗪高出滋生物的需求量保抓增长趋势；另一方面，公司居品价钱呈现逐年高潮，主淌若近几年需求加多，重迭当然灾害、疫情等影响导致上游中枢材料六八哌嗪（现在主要由诺力昂、巴斯夫、陶氏等国外化工巨头供应）供应弥留从而加价，公司手脚哌嗪滋生物行业率先企业，对哌嗪系列居品具有较高的居品订价权，好像灵验地将原材料成本高潮的压力传导至卑劣。

　　图表：兴欣新材收入限度及增长率 

　　

　　长途起首：IPO招股讲明书

　　公司对各哌嗪系列居品提价，使得公司近几年毛利率水平呈现上升趋势。2022年，公司业务笼统毛利率40.69%，较上年提高2.56百分点，较2020年提高10.88百分点。与业内公司对比，公司的毛利率水平仍然具备较强的竞争上风。

　　

　　毛利率的逐年提高，重迭公司近几年对用度管控的优秀弘扬，使得公司净利润增速高于收入增速。2022年公司净利润2.09亿元，较2021年同比终了125.32%的增长，近2年净利润复合增速超100%。

　　图表：兴欣新材时刻用度率情况 

　　

　　长途起首：IPO招股讲明书

　　图表：兴欣新材净利润增长情况

　　

　　长途起首：IPO招股讲明书

　　03

　　受益卑劣新兴产业的发展

　　公司将来发展可期

　　瞻望将来kaiyun.com，公司业务的发展将连续受益于卑劣消费电子/新动力汽车、生物医药、高分子等新兴产业的增长以及“碳达峰、碳中庸”政策运行下的环保化学品需求的增长。

　　公司主要居品N-羟乙基哌嗪是面板光刻胶剥离液的主要因素，光刻胶剥离液手脚LCD /OLED 面板奢华量最大的湿电子化学品，跟着以智高东说念主机为代表的消费电子以及新动力汽车多屏化、大屏化趋势关于LCD、OLED面板需求的增长，公司N-羟乙基哌嗪居品需求揣摸将保抓快速增长。把柄Omdia 数据，揣摸2027 年天下OLED面板出货量将达到12.2 亿片，年复合增长率6.9%；揣摸2027 年阛阓限度将达到577 亿好意思元，复合增长率为5.9%。

　　公司哌嗪系列居品是多种医药的进军中间体。我国手脚天下最大的医药中间体坐褥和出口地区，不仅受益于国内医药阛阓的发展，还受益于天下医药阛阓的发展。把柄前瞻产业谈论院的数据娇傲，2018 年我国医药中间体阛阓限度约为2,017 亿元，揣摸到2026 年我国医药中间体的阛阓限度有望达到2,910 亿元。

　　公司主要居品N-羟乙基哌嗪、脱硫脱碳剂、无水哌嗪等闲居应用于环保化学品边界，跟着“碳达峰、碳中庸”等环保国策的提倡以及国度环保督查力度抓续加大，阛阓对环保化学品的需求将抓续扩大；在高分子材料边界，工程塑料、阻燃剂、特种橡胶、聚氨酯等新材料是我国平静发展及要点撑抓的高新技艺产业和计谋性新兴产业，具有开阔的阛阓出路。

　　就行业竞争形式而言，在哌嗪滋生物细分阛阓，公司手脚行业龙头，占据了天下近1/4的阛阓份额。比较于竞争敌手，公司在纳米催化剂自研才略、率先的居品质能、多工艺蹊径、长入坐褥工艺才略、以及与坎坷游深度绑定等多个方面筑建起了宏大的竞争上风。

　　瞻望将来，公司将借助老本阛阓力量，补王人产能和资金方面的短板，跟着募投项指标慢慢投产，公司的阛阓面位、中枢竞争力、盈利才略等各个方面将有望进一步提高。

---